招股书显示，利来智造为一家主要是做汽车和家电零部件产品的研发、生产和销售的企业。公司基本的产品包含汽车及家电用铝材、钢材剪切件，以及车身部件、底盘件、座椅骨架及电视机背板等冲压件，是行业内同时拥有材料剪切、模具制造、冲压、焊接、装配、表面处理等一体化工艺的企业之一。

  按照下游应用行业分类，利来智造产品最重要的包含汽车零部件及家电零部件，其中汽车零部件产品2020年-2023年上半年的出售的收益占比逐年上升，占主要经营业务收入的比重分别为45.37%、57.80%、71.04%和74.99%。

  按生产工艺分类，公司产品最重要的包含剪切件和冲压件，其中剪切件产品报告期内销售收入分别是14.24亿元、23.72亿元、30.88亿元和16.7亿元，占同期主要经营业务收入的比重分别为72.34%、78.97%、83.38%及87.17%，是公司最主要的业务板块。

  持续增长的业绩是利来智造递表深交所的底气，不过，公司冲业绩后的变现能力却有些不足。报告期内，利来智造经营现金流净额分别为1635.16万元、3530.35万元、-7077.31万元及6432.2万元，同期净现比分别为0.37、0.46、-0.62及1.34。

  2022年，利来智造经营现金流受到重创，对此，其表示，还在于公司产品订单增加较多，为满足旺盛的下游需求，加大了原材料采购力度，由此使得公司2022年购买商品、接受劳务支付的现金增加较多。

  招股书显示，2022年，利来智造存货账面净额达5.96亿元，同比大增136.38%，其中，原材料和库存商品账面净额分别由2021年的1.37亿元、7683.94万元增至2022年的3.89亿元、1.55亿元。

  除了经营现金流外，衡量企业纯收入能力的毛利率也是利来智造上市路上不容忽视的问题，其营收、净利润双双走高之下，毛利率却在震荡中走低。

  2020年，利来智造毛利率为10.6%，到了2021年则下滑至10.27%；2022年，它的毛利率下滑趋势得到暂时的遏制，回升至10.94%；而2023年上半年，再度下滑至9.94%。

  具体来看，利来智造汽车零部件、家电零部件产品毛利率在报告期内均一路走低。其中，汽车零部件各期毛利率分别是14.77%、12.96%、12.84%及11.68%，期末较期初下降了3.09个百分点；另外，家电零部件毛利率从2020年的7.84%一路下滑至2023年上半年的5.5%，下滑了2.34个百分点。

  就2023年上半年汽车零部件产品和家电零部件产品毛利率双双下滑，利来智造给出的解释是“2023年为扩大销售，适当调整价格策略所致。”

  毛利率波动的同时，利来智造毛利率水平也不及同行，除了在2022年高于同行可比公司均值外，其余均低于后者。报告期内，同行可比公司毛利率均值分别为11.42%、11.22%、9.04%及11.2%。